随着“大气十条”、“水十条”相继出台，“土十条”也呼之欲出，围绕环保的三大行动计划将带来数万亿投资需求。但记者了解到，主营污水生意的环保企业生存状况并不乐观，虽有宏观层面的激励，但如“税收政策反复”、“治理标准一刀切”等政策环境，让原本微利的水务环保企业们叫苦不迭。

在风云变幻的市场环境中，水务环保企业将作何打算？在PPP模式的推广下，环保企业如何把握这一商业模式？近日，记者以国内水务环保领域的国资、民营企业及境外水务巨头为样本，深度对话公司高管与金融体系监管层，试图解析“污水生意经”的现实与困惑。

在绿色生意爆发之时，最令环保企业苦恼的莫过于资金问题。方兴未艾的绿色环保产业，似乎理想很丰满，但现实却很骨感。在巴安水务总经理王贤看来，“不是骨感，而是非常骨感”，融资难、融资贵的资金问题，是最让环保企业们头疼的。

在“2015中国环保产业高峰论坛”上，无论是上市公司还是大型龙头企业，融资问题都是最受关注的“槽点”。一方面，环保项目投资巨大而收益率相对较低，资本往往不太愿意投资;另一方面，部分污染型项目回报率太高，又吸引了太多资金进入。“我们需要建立一个绿色金融体系来激励民间资金投入到绿色行业。”中国人民银行研究局首席经济学家马骏表示，中国未来5年所需的绿色投资每年至少两万亿元，其中政府预算只有10%~15%。

亚洲开发银行和清华大学在2013年研究报告中指出，中国空气污染每年造成经济损失(基于支付意愿)估算高达GDP的3.8%。“我们估计，中国未来需要每年2万亿元以上的绿色投资，这将占到GDP的3%。”7月19日，在成都举办的2015中国环保产业高峰论坛上，马骏表示，目前政府部门年度预算只能拿出3000亿元左右投入到节能、环保、清洁能源等绿色领域，只能占10%到15%，其余85%到90%需要民间出资。

面对如此巨大的投资金额和产业发展机遇，环保企业亦陷入尴尬之中。在BOT、PPP等模式下企业的资金压力颇大，融资成本高、渠道少成为环保企业共同的难题。

作为龙头企业，桑德环境董事长文一波也直言，中国目前解决污染问题的项目，资金来源主要靠银行贷款，拿到钱不容易，成本也非常高。而其他诸如债券、票据等金融手段在环保产业的应用中还较少。

尽管桑德环境在业内颇为知名，且已经实现A股和H股上市，但文一波在探讨环保企业融资时表示，“我们现在项目融资不方便，普通环保企业做融资，可能更不方便。”而同样为创业板牛股之一的万邦达副总裁张友谊也表示，“我们更多是通过定增的手段融资，手段还比较单一。”“对现在任何一个环保项目，我们实际上都是用金融的手段、思想来做很多探讨。”张友谊分析称，但行业内直接融资的比例比较低，目前不到20%。此外，多元化的绿色金融体系有待进一步加强，绿色债券、保险等很多方面都仍有空间。

马骏在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，过去产业结构是污染性的，过多的资金投入到了污染性的重工业、污染性的能源、污染性的交通运输，未来要让更多的资金进入清洁的、绿色产业。“我们污染性投资过度，绿色投资短缺的原因，就是缺乏鼓励绿色投资的激励机制。”在马骏看来，绿色项目的融资成本可以降下来，从而提高回报率，使得民间资本愿意进来。马骏曾代表绿色金融工作小组发布了国内首份《构建中国绿色金融体系》报告，提出构建中国绿色金融体系的框架性设想和14条具体建议。

事实上，国际上绿色金融早已初具规模。美国的绿色基金从2007年到2010年增长了一倍多，提供了大量绿色产业的融资。国际上目前也已有标准普尔全球清洁能源指数、纳斯达克美国清洁指数、FTSE日本绿色35指数等股指绿色指数。

值得注意的是，2015年上半年，国内环保领域完成的收购交易共48笔，总交易额超140亿元人民币。多家环保上市公司设立产业并购基金，基金规模均在10亿元以上。而马骏也建议，绿色投资不仅要靠债权融资，很多需要股权融资，而政府也要以某种方式参与绿色产业基金。